麒麟说说财 | 揭秘让你掏空腰包的“中国免税业”

摘要: 买买买背后的行业奥义!


作者:研究部 刘璐丹


说到免税店,小麒麟的肾上腺激素都彪上来了!每次旅游前最兴奋的时刻就是机场安检后义无反顾地冲进免税店...直到筋疲力竭!


对于“免税店”的印象一直持续在买买买的小麒麟,有一天,遇见了公司的一位年轻貌美的研究部姐姐,她语重心长地对小麒麟说:


每一个热点行为背后,或许蕴涵的就是无限的商机,了解这个行业对于金融从业者而言,是最基础的事情呦!


小麒麟顿时自惭形愧,觉得自己废柴了...于是带着笔记本小板凳,乖乖地约美女研究员姐姐去一探“中国免税行业”的究竟...


1.中国免税业发展概述


中国免税业是通过国家行政手段指定专营公司经营免税品业务的方式进行经营的,凡经营免税商品的企业,均按经营免税商品业务年销售收入的 1%,向国家上缴特许经营费。

 

目前,中国免税店经营模式主要包括以下3种:

(1)口岸和市内免税店,传统免税模式,以国际机场为主;

(2)离岛免税店,对乘飞机离岛(不包括离境)旅客实行限次、限值、限量和限品种免进口税购物;

(3)免税外汇商场,仅在中国、菲律宾等极个别国家存在的特殊经营模式。其中,口岸和市内免税店是中国最主要的经营模式。



中国对免税商品销售业务均实行国家集中统一管理的政策,中国经营免税业务主要有国家以行政手段指定国有专业公司统一经营和政府以国际招标的方式确定中国免税业专营公司这两种方式。


发展到今天,经获准的免税运营商主要有6家:

  1. 中国免税品(集团)有限责任公司

  2. 日上免税行

  3. 中国出国人员服务总公司

  4. 深圳特区免税品公司

  5. 珠海特区免税品公司及海南省免税品有限公司


目前规模较大的免税运营商主要有日上、中免和中服。其中日上免税行以北京、上海机场免税店为核心业务,2015年实现收入13.44亿欧元;中免集团涉及面广泛,业务涵盖机场口岸、市内、离岛、邮轮等多种免税店模式,2015年销售额11.6亿欧元;而中服以市内免税店为主,服务对象为归国人员。





2.代表性免税运营商:中免VS日上

中免和日上是中国国内最具代表性的两家免税运营商。中免是唯一经国务院授权,在全国范围内开展免税业务的国有专营公司,而日上是经中国政府批准的经营机场免税店的专业机构。在免税业务方面,两家运营商均取得了不俗的成绩。2011-2015年,中免及日上的销售额呈现上升态势,2015年分别达到1160、1344百万欧元,2011-2014年销售额增长率保持在20%-30%,尽管2015年销售增长率降低,但仍保持在10%以上。


但从业务经营情况看,两家依旧存在着差异。首先存在经营模式的不同,中免的业务包括传统免税业务以及市内和离岛免税业务,而日上的业务集中在机场免税业务。从销售额及市占率上看,目前免税业务中,日上免税的销售额高于中免,且日上市占率44%,中免略低于中免,占35%。

2017年7月1日,中国国旅发布公告,其全资子公司中国免税品(集团)有限责任公司以人民币3,882万元收购日上免税行(上海)有限公司和日上免税行集团有限公司合计持有的日上免税行(中国)有限公司51%的股权。随着日上北京与中免的合并,强强联合,两家公司渠道优势互补,增强牌照优势,有助于未来业绩的提升。2015年世界主要免税集团销售额排名中,日上和中免分别排第10位及第12位,当两家公司完全合并时,其销售额将达到2504百万欧元,超过新罗免税集团,排第6位。

 

更高的销售额意味着更强的供应链谈判能力,新的中免-日上集团基本可以代表国人的免税品消费能力,将在跟上游品牌商的议价中获取更低的批发价格。二者合并有利于国人。



3.政策助力未来免税行业发展

2010-2016年中国公民境外消费与出境人数再创新高,中国消费者买走全球接近半数奢侈品。免税作为新时期消费回流的重要手段,收到各部门的重视,国家相关鼓励政策的出台,将会引导部分高端消费回流国内。



这其中,2016年2月18日财政部、商务部、海关总署、国家税务总局、国家旅游局联合发布《口岸进境免税店管理暂行办法》,同意在广州白云、杭州萧山、成都双流、青岛流亭、南京禄口、深圳宝安、昆明长水、重庆江北、天津滨海、大连周水子、沈阳桃仙、西安咸阳和乌鲁木齐地窝堡等13个机场口岸,深圳福田、皇岗、沙头角、文锦渡口岸,珠海闸口口岸,黑河口岸等6个水陆口岸各设1家口岸进境免税店。目前,新增机场口岸中的11家机场以及北京首都机场航站楼已完成招标,中免、日上、中出服、深免、珠免皆在机场招标中有所斩获,未来业务规模将进一步扩大。



除此之外,近年来,离岛免税业务也不断发展,海南离岛免税政策自2011 年 4 月开始实施,至 2015年中免集团、海免集团旗下两家海南离岛免税店——三亚市内免税店及海口美兰机场离岛免税店累计收入达165亿人民币。这与国家离岛免税政策的调整放宽息息相关。2017年1月,海南铁路离岛旅游亦被纳入免税对象。


好啦,今天的行研科普就到这里,小麒麟准备去看看放假后的旅游机票,专攻免税店去了!(不要找我代购!小麒麟都没听到...)




有任何免税行业的问题,请留言给小麒麟哈。


风险提示:报告涉及的板块、个股分析如有仅为方便展示之用不表明投资团队对相关标的投资价值或一定盈利的保证兴证资管管理产品有权且可能对相关标的采取交易行为。


END



(好玩请点赞,差评请留言,转发瘦3斤)

超好看说人话的小麒麟说财

READINGS


国家拿咱养老钱炒股,靠谱吗?
我赚赚赚赚赚赚赚了5500万美刀...
“一带一路”引万亿美元,我该如何抓住赚钱机会?
5分钟看懂“国企改革”主题!
5分钟读懂「周期品」


文章声明:本文为兴证资管原创文章,数据来源于wind,转载与传播需经本平台授权。兴证资管传播上述信息不代表赞同作者观点。其观点仅供参考,不作为投资决策依据,如投资者根据该观点进行投资行为结果由投资者自行承担。投资有风险,决策需谨慎。


首页 - 兴证资产管理微理财 的更多文章: